Questão 1 : Considere as informações a seguir para as questões. Num mundo, onde valem os pressupostos referentes ao modelo de Modigliani & Miller e tanto pessoas jurídicas quanto pessoas físicas são isentas de impostos, o Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda (LAJIR, EBIT) de uma empresa é de R$10.000 anuais. A taxa de juros cobrada em empréstimos bancários é de 8% a.a. e o retorno esperado pelos acionistas da empresa é também de 8% a.a.

Qual o valor da empresa caso seja financiada somente com capital próprio? Lembre-se de que para encontrar o valor presente de uma perpetuidade, basta dividir a parcela pela taxa.

A)R$100.000

B)R$10.000

C)R$250.000

D)R$125.000

Questão 2 : Uma firma altamente alavancada é aquela na qual:

A)A proporção entre passivo total e patrimônio líquido é alta.

B)A proporção entre ativo circulante e ativo não circulante é alta.

C)A proporção entre passivo circulante e passivo não circulante é alta.

D)A proporção entre dívida de curto prazo e dívida de longo prazo é alta.

Questão 3 : Você rodou os dados da uma amostra de 100 pessoas. Você registrou, para cada pessoa, o tamanho do pé (em cm) e a altura da pessoa (em cm). Em seguida, você rodou uma regressão, no qual tamanho do pé é uma função da altura. A hipótese é que pessoas maiores precisam de pés maiores para se equilibrar. Você encontrou um coeficiente positivo, significativo a 5%. Isso quer dizer que:

A)Não existe relação entre tamanho do pé e altura. Apesar do coeficiente ser positivo, a significância de 5% quer dizer que temos só 5% de certeza de que a relação é diferente de zero e, portanto, você não pode afirmar nada.

B)A relação entre tamanho do pé e altura é inversa, ou seja, quanto mais alta a pessoa, menor seu pé. Isso contraria a hipótese inicial. A significância de 5% quer dizer que só há cinco chances em 100 do coeficiente ser igual a zero.

C)A relação entre tamanho do pé e altura é direta, ou seja, quanto mais alta a pessoa, maior seu pé. Isso corrobora a hipótese inicial. A significância de 5% quer dizer que só há cinco chances em 100 do coeficiente ser igual a zero.

D)A relação entre tamanho do pé e altura é direta, ou seja, quanto mais alta a pessoa, maior seu pé. Isso corrobora a hipótese inicial. A significância de 5%, porém, indica que só há uma chance de 5% do coeficiente ser diferente de zero e, portanto, você não pode afirmar nada.

Questão 4 :O beta pode ser visto como um prêmio de risco. Assim, podemos dizer que:

A)Se o ativo tem um beta menor do que um, ele é mais arriscado do que o mercado, e portanto, oferece um retorno esperado maior que o retorno esperado do mercado.

B)Se o ativo tem um beta maior do que um, ele é menos arriscado do que o mercado, e portanto, oferece um retorno esperado menor que o retorno esperado do mercado.

C)Se o ativo tem um beta menor do que um, ele é mais arriscado do que o mercado, e portanto, oferece um retorno esperado menor que o retorno esperado do mercado.

D)Se o ativo tem um beta maior do que um, ele é mais arriscado do que o mercado, e portanto, oferece um retorno esperado maior que o retorno esperado do mercado.

Questão 5 : Imagine que sua firma tenha R$7200 em duplicatas a vencer em 60 dias que podem ser descontadas. A melhor taxa de desconto que você encontra é de 9% junto ao Banco do Desconto. A outra alternativa é tomar um empréstimo de capital de giro a 60% a.a. capitalizado mensalmente no Banco do Capital. Quais as taxas de juros mensais efetivas, e qual sua escolha?

A)Desconto: 4,83%; Empréstimo: 3,99%; Empréstimo.

B)Desconto: 4,83%; Empréstimo: 5%; Desconto.

C)Desconto: 4,5%; Empréstimo: 5%; Desconto.

D)Desconto: 9%; Empréstimo: 5%; Empréstimo

Questão 6 : A intuição para o fator High-Minus-Low (HML) é:

A)Empresas com alto book-to-market (BTM) possuem mais patrimônio líquido que as de baixo BTM, e portanto, possuem mais dinheiro para investimentos e crescem mais, com as suas ações dando maiores retornos.

B)Empresas com alto BTM possuem mais ativos que as de baixo BTM, e portanto, mais bens que geram fluxos de caixa positivos, refletindo em maiores retornos das suas ações.

C)Empresas com alto BTM possuem uma relação patrimônio líquido / valor de mercado relativamente alta, o que pode se traduzir em maior retorno de ações pois haveria mais “espaço” para subida dos preços pela possibilidade de estarem “baratas”, o que não ocorre com as empresas de baixo BTM.

D)Empresas com alto BTM possuem muitas licitações em aberto no mercado (daí o nome book-to-market, ou seja, livro de concorrências no mercado). Com esses prospectos de oportunidades, essas firmas tem retorno esperado mais alto que as de baixo BTM.

Questão 7 : A estrutura de capital de uma empresa, que ela pretende manter inalterada, é de 30% de capital de terceiros e 70% de capital próprio. A empresa apresenta lucros retidos de R$950.000 e adota o Modelo Residual de Dividendos para definir quanto será distribuído aos acionistas como dividendos. Ela decide investir num projeto que exige um investimento inicial de R$700.000. Se a empresa possui 100 mil ações, o DPA (Dividendo por Ação, ou DPS) será de:

A)R$4,60

B)R$2,50

C)R$0

D)R$9,50

Questão 8 :A diferença mais marcante entre o grau de investimento (investment grade, IG) e o grau especulativo (speculative grade ou junk, SG) é:

A)Dívida IG pode ser negociada livremente entre as instituições financeiras sem ter quer passar pelo comitê de risco. Já a dívida SG depende de aprovação do comitê, o que a torna menos líquida e mais cara.

B)Muitos fundos especificam que a dívida deve ser IG para que possa compor parte da sua carteira. Assim, a dívida IG é mais facilmente negociada e possui menores custos para o emissor do que a SG.

C)Enquanto a dívida é classificada como IG, o emissor é considerado solvente. Quando o emissor se torna insolvente, a dívida é reclassificada como SG.

D)Somente títulos de países desenvolvidos podem receber a classificação IG. Aos países em desenvolvimento resta a emissão de dívida SG, o que encarece seu custo de captação.

Questão 9 : Imagine duas firmas. Uma é do setor de alimentos (Pópôpó), e produz farinha de trigo e café torrado e moído, focando as classes C e D. A outra é do setor de tecnologia (Introllnet), e investe muito em pesquisa e desenvolvimento, buscando lançar produtos inovadores no mercado. A empresa que tende a ter retornos menos arriscados é:

A)A Pópôpó, pois como atua num mercado com muita concorrência, tende a ter baixos lucros, competindo por preços visando às classes que formam a maior parte da sociedade brasileira.

B)A Introllnet, pois P&D gera despesas hoje, sem que se saiba se resultará em produtos de sucesso ou não. Assim, ela pode tanto gastar muitos recursos e não conseguir pagá-los ,caso não consiga desenvolver um produto de sucesso, quanto ganhar quantias inimagináveis, caso consiga gerar um produto inédito de grande aceitação e protegido por patentes.

C)Nenhuma das duas, pois como ambas possuem retornos incertos, as duas são igualmente arriscadas.

D)Depende da condição da economia. Numa economia em crescimento, a Introllnet tende a ser menos arriscada, pois pode obter grandes ganhos com seu produto inovador. Já numa economia em depressão, a Pópôpó tende a ser menos arriscada, pois como vende produtos com baixa elasticidade de renda, ela mantém os lucros mesmo num ambiente econômico desfavorável.

Questão 10 : Sobre o VPL, podemos afirmar que:

A)Quanto maior o fluxo de caixa e a taxa de desconto, maior o VPL.

B)Quanto menor o fluxo de caixa e a taxa de desconto, maior o VPL.

C)Quanto maior o fluxo de caixa e menor a taxa de desconto, maior o VPL.

D)D. Quanto menor o fluxo de caixa e maior a taxa de desconto, maior o VPL.

FONTE: FACULDADE ESAB

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